研究背景此次LME市场的金属价格大幅上扬其内在因素是复合型的，同时我国国内的雪灾也似的相当一批冶炼企业的一季度业绩受到影响。我们认为这对于矿业企业，尤其是为受到灾害影响的矿业企业而言，是利好因素。

 

　　研究目的在当前金属市场变化的背景下,的增长幅度.

 

　　报告概览

 

　　本报告共计8500余字，图表6张表格4张。

 

　　报告摘要

 

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　　截至2008年2月20日，LME市场的铜库存数量已经下降至历史最低水平，且仅够全球3天的消耗，这在金属铜库存的历史上是十分少见的。在铜库存大幅下降的影响下，产能持续下降的金属铅也出现因投资者对库存忧虑而引发的买盘。受此影响，国际金属市场长达3个月的调整格局终告结束，各金属品种全面上涨。

 

　　我们认为，形成这一现象的原因是复合型性的。在当前金属品位持续下降的采矿环境下，持续的通胀正在逐渐改变了矿业企业的景气周期，市场活跃程度增加而淡季的成交金额也已经开始高于以往，这为金属价格的上涨提供了市场环境。

 

　　而由于今年一季度正好处于各主要金属需求国家的年度购买时节，这使得金属市场的需求量较上一个季度急剧增加。但是由于“不可抗”因素的影响，导致中国、南非、巴西、智利等主要金属生产国的供应量继续下降，因此目前的市场需求转而形成了对当前库存的消耗。这使得金属价格开始连续上涨。

 

　　连续几年的有色金属大牛市，已经使市场对于有色金属行业中的矿业企业形成了足够的重视，同时对于冶炼环节的发展有了较深刻的研判。我们认为这种观念的初步普及已经使各类投资机构明确地认识到了矿产资源型企业在有色金属大牛市中将处于最大赢家的地位。


〖 目 录 〗

　　一、多重因素造就基本金属市场再现牛市 5

 

　　1、美元膨胀带动基本金属避险需求 5

 

　　2、国际库存减少的复合原因分析 7

 

　　二、西部矿业的矿山业务造就市场亮点 9

 

　　1、西部矿业矿山资源情况 9

 

　　2、细分金属的分析 11

 

　　（1）铅是一个主要的投资亮点 11

 

　　（2）铜依然保持较高的市场需求 12

 

　　（3）资源上涨对公司的影响 13

 

　　三、西部矿业的二级市场投资思路 14

 

　　1、估值的变化与公司成长定位 14

 

　　2、季节性因素使我们看好西部矿业 15

 

　　3、投资建议 15