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2008年中国商业行业投资评价报告(6月版)
http://www.51report.net 2008-7-3
〖 描 述 〗
2007年全年社会消费品零售总额达到89210.0亿元，比上年增长16.8%。由于受宏观经济持续增长、人口因素、居民收入水平的提高、人民币升值及北京奥运会的影响，消费品市场继续保持了快速增长的良好势头，消费规模扩大，消费热点持续。
批发零售行业是连接生产与消费的行业，它的发展就明显受到社会宏观经济的影响和制约。它的分布，除了受到商业行业特征的影响外，更多受到区域特征的影响和制约。总体上看，行业主要分布在北京、上海、浙江、广东等地区，如此分布的原因：一是区域经济比较发达，像上海、广东等都是经济发展水平居于前列的省市；二是，区域内居民的收入水平较高、消费能力较强、消费意愿也较强，这样就形成了较大区域消费市场。
从行业的规模指标来看，资产和收入主要集中在北京、上海、广东、浙江、江苏、山东、辽宁、天津、福建等区域，从前10个区域看，收入的集中度要略高于资产的。从下表中看出，资产CR4为49.16% ，每个地区所占份额在8.5% 以上，CR10为 74%，每个地区所占份额在2.77% 以上，收入的集中度一般，收入CR4为 48.5%，每个地区所占份额在 9.6%以上，CR10为76.2%，每个地区所占份额在2.7% 以上。
收入最高的地区是上海，所占比重达13.55%，高于它所占的资产比重约3个百分点，其次为广东省，占12.82% ，高出资产比重1.3个百分点，排名第三的为北京，收入和资产比重相差6个百分点， 第四为 浙江省，收入和资产占比分别为9.6%和8.57%。
商业行业利润的区域集中度比较高，CR4为32.66%，CR10为57.48%，前10个区域几乎占了行业超过一半的利润。前四个区域分别是上海、北京、浙江和广东，它们的资产、收入和利润都排列在前四个区域内，利润所占的比重分别为14.16%、13.3%、11.7%、7.64%，其他地区基本都在2.8%以上 。可见，上海、北京、广东、浙江是我国重要的商业行业分布区域，从规模和盈利上都占有绝对的优势。
从盈利能力上看，销售利润率最高的是云南省，达10.69%，其次为山东省，达7.47%，再次为北京市，达7.40%。总体看，前十大区域的盈利能力都较强，销售利润率高于行业平均值。
2007年商业发展态势良好，各细分子行业、各业态都取得了不错的发展。百货、购物中心业态：消费升级的直接受益者。消费升级带动我国百货业走出了经营低谷，也促进了我国百货业实现了由传统百货向现代百货的转型。现代百货以销售品牌服装、化妆品和珠宝首饰等时尚化、潮流化和精品化产品为主，重新积聚了人气，将成为最能满足居民消费结构升级趋势的零售业态。在我国居民消费结构升级的带动下，在可预期的未来5－10 年，百货业将迎来新一轮的黄金发展期。
超市业态：城市化率提升带来发展机会。我国城市化率到2050 年将达到75％，这意味着每年将有1300 万-1400 万的人口向城市集中。作为销售生活必需品和日用品的零售商，超市尤其是销售品种多、具备价格优势的大型综合超市将获得超常规的发展速度。
专业店业态：行业龙头将享受超额增长。在所有专业店类型中，家电专业店已经进入行业整合的中后期，国美、苏宁等龙头企业将凭借其现有优势，通过新开门店和兼并收购，获得超过行业平均发展速度的增长率。其他专业店业态的行业集中度均比较低，行业竞争比较分散，具有竞争优势的龙头企业更容易脱颖而出。我们认为，在经营家具建材和办公用品专业店以及药店专业店中的龙头企业值得关注。 〖 目 录 〗 第一章 商业行业环境特征分析 1
第一节 经济环境特征评价 1
一、国民经济持续高速发展 1
二、经济发展对商业影响分析及预测 2
第二节 政策环境特征分析 3
一、相关法规政策影响分析评价 3
（一） 相关法规政策 3
（二）影响评价 3
二、未来政策走向 4
第二章 行业市场供需分析及预测 7
第一节 行业基本状况分析 7
一、行业产业链分析 7
二、商业行业整体增长变化 7
三、行业投资额度占全国投资总额比重变化分析 10
四、商业行业的周期性波动 10
第二节 行业供给分析及预测 12
一、商业零售业供给增长特征 12
二、供给结构变化分析 13
三、2008～2010年供给预测 14
第三节 行业需求分析及预测 17
一、2007年我国社会消费品需求总量及速率分析 17
二、消费水平及其变化 17
二、消费品市场发展趋势及其影响 20
第四节 2008年行业供需平衡及消费价格指数分析 24
一、供需平衡分析及预测 24
二、消费价格指数变化及预测 26
第三章 行业规模与效益分析及预测 27
第一节 商业在国民经济中的地位 27
一、在国民经济中的地位 27
二、在国民经济中的作用 27
第二节 行业投资状况分析及预测 29
一、总体投资规模 29
二、重点投资领域 29
三、投资的地区结构 30
第三节 行业效益分析与预测 31
一、盈利能力稳步提升 31
二、营运能力稳中有升 31
三、资产负债率与偿债能力分析 31
四、期间费用分析 32
第四章 行业竞争分析及预测 33
第一节 行业竞争结构分析及预测 33
一、商业行业的高度竞争性 33
二、规模化的趋势和不同规模之间的竞争 34
三、零售业的进入威胁和进入壁垒 34
四、大型零售企业退出壁垒高 35
五、替代威胁及“业态”的多样化 35
第二节 行业竞争特点分析及预测 37
一、我国商业行业的竞争现状及特点 37
二、中国零售业竞争格局的变化 37
第三节 行业竞争战略和发展方向分析与预测 38
第五章 商业行业细分子行业分析 39
第一节 子行业总体状况分析 39
第二节 百货业发展状况分析及预测 41
一、行业供给状况分析 41
二、行业需求状况分析 44
三、行业经济运行分析及预测 44
第三节 超市业发展状况分析及预测 45
一、超市业态的需求状况分析 45
二、超市行业的供给状况 46
第四节 专业店业态发展状况分析及预测 47
第六章 细分地区分析 49
第一节 行业区域分布总体分析及预测 49
一、行业区域分布特点分析 49
二、行业规模指标区域分布分析 49
三、行业效益指标区域分布分析 50
第二节 北京市行业发展分析及预测 51
一、北京市经济发展环境分析 51
二、北京市在行业中的地位及变化 52
三、北京市商业发展的政策环境分析 53
四、北京市商业运行状况分析 54
五、北京商业发展预测 57
六、2008年北京商业行业需关注的事件 57
第三节 上海市行业发展分析及预测 61
一、上海市经济发展环境分析 61
二、上海市在行业中的地位及变化 62
三、上海市行业运行状况分析 62
四、上海商业发展预测 64
第四节 广东省行业发展分析及预测 65
一、广东经济发展环境分析 65
二、广东省在行业中的地位及变化 66
三、广东省行业运行状态分析 66
四、广东省商业发展预测 67
第七章 企业分析 68
第一节 上市公司总体状况对比分析 68
一、 总体排名分析 68
一、盈利能力对比分析 69
二、营运能力对比分析 71
三、偿债能力对比分析 73
四、发展能力对比分析 75
第二节 浙江中国小商品城集团股份有限公司 77
一、企业基本状况 77
二、企业行业地位分析 78
三、企业经营状况分析 79
三、 公司发展规划及发展前景预测 80
第三节 苏宁电器分析 81
一、企业发展概况 81
二、企业发展战略及经营策略 81
三、企业营运情况及市场占有率 82
四、企业综合效益 82
五、竞争力评价 82
第四节 物美集团分析 83
一、企业发展概况 83
二、企业发展战略及经营策略 83
三、企业营运情况及市场占有率 84
四、企业综合效益 84
五、企业竞争力评价 84
第五节 百联集团分析 86
一、企业发展概况 86
二、企业发展战略及经营策略 86
三．企业营运情况及市场占有率 87
四．企业综合效益 87
五．企业竞争力评价 87
第八章 行业投资风险分析及提示 88
第一节 经济环境风险分析 88
一、宏观经济环境风险 88
二、宏观调控政策风险 88
三、汇率风险 88
第二节 行业市场风险分析 90
一、市场竞争风险 90
二、消费者需求风险 91
三、行业政策风险分析 92
第三节 细分行业风险 93
一、百货业 93
二、连锁超市业 93
三、 连锁家电业 94
第九章 行业投资机会及建议 95
第一节 行业投资机会及建议 95
一、总体投资机会及投资建议 95
二、行业的客户结构投资和区域投资 95
第二节 细分子行业特点总结及投资建议 97
一、细分子行业对比分析总结 97
二、细分子行业产品投资建议 97
第三节 地区发展特点及投资建议 98
一、 区域对比及发展特点总结 98
二、 区域市场投资建议 98
附 表
表1 2007年颁布的法规政策一览 3
表2 2007年1—12月当月社会消费品零售总额及增速 8
表3 2007年1—12月批发零售贸易业社会消费品零售总额及增速 9
表4 2007年批发零售业累计固定资产投资总额及增速 10
表5 2006～2007 年零售企业门店扩张汇总 12
表6 城镇人口比例% 19
表7 美国和日本部分零售业上市公司资产负债率比较分析 31
表8 50家主要零售业上市公司期间费用率同比略有下降 32
表9 百货业生命周期的国际比较 41
表10 A股部分百货上市公司发展战略比较 43
表11 2007年主要家电专业连锁企业发展情况比较 47
表12 2006年家电连锁企业销售规模 48
表13 商业行业资产和收入地区分布 49
表14 商业行业地区盈利状况分析 50
表15 20%高、低收入户收入情况 52
表16 社会保障相关待遇标准变化情况 52
表17 社会消费品零售额及其增长速度 55
表18 居民消费价格比上年涨跌幅度 55
表19 房屋销售价格比上年涨跌幅度 56
表20 上海市居民消费价格指数 63
表21 上市公司分析指标及权重 68
表22 2007年商业连锁业上市公司企业排序 68
表23 上市公司盈利能力 70
表24 上市公司营运能力 71
表25 上市公司偿债能力 73
表26 上市公司发展能力 75
表27 中国小商品城运营状况 79
表28 中国小商品城盈利状况 79
表29 中国小商品城偿债状况 80
表30 中国小商品城发展状况 80
附 图
图1 中国经济增长情况 1
图2 社零增长、批零增长与GDP增长高度相关 1
图3 1997年～2007年GDP增速和社会消费品零售总额增速对比 7
图4 2006～2007年各月当月社会消费品零售总额增速 8
图5 2006年～2007年各月批发零售贸易业当月社会消费品零售总额增速 9
图6 2006年～2007年各月批发和零售业固定资产投资累计增速变化 10
图7 商业行业景气指数 11
图8 2001～2007年批发零售业社会消费品零售总额和增速 17
图9 目前中国消费占世界经济的比重 18
图10 人口自然增长率 20
图11 2000～2007年居民价格消费指数（%） 26
图12 2000～2007年社会消费品零售总额占GDP比重 27
图13 2007年批发零售业固定资产投资增长 29
图14 现代百货的销售商品构成 42
图15 百货是消费升级相关产品的主要销售场所 42
图16 我国百货业的行业集中度仍然存在提升空间 43
图17 我国百货公司门店数量仍存在巨大扩张空间 43
图18 主要超市企业拥有大型综合超市数量的国际比较 45
图19 1999—2007年北京市社会消费品零售额及占全国比重 53
图20 1999—2007年上海市社会消费品零售额及占全国比重 62
图21 1999—2007年广东省社会消费品零售额及占全国比重 66
图22 2007年人民币汇率走势 89
图23 1987～2007年我国居民收入情况 92 |
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